华勤技术（603296.SH）上市首日即破发，这让市场颇感意外，也引发了是否值得继续持有的争议。

8月8日是华勤技术登陆A股市场的首个交易日，公司发行价80.80元/股，开盘价80.80元/股，收盘价73.29元/股，大跌9.29%。

(资料图片)

8月9日、10日的两个交易日，股价仍然在发行价下方运行，股价已经连续三日破发。

2005年，已经是中兴通讯全球移动通讯系统手机产品线总经理的邱文生离职创业，做三星、小米、OPPO的代工厂。尽管华勤技术股价破发，但邱文生个人直接持股4.78%，通过上海奥勤、上海海贤等，直接间接合计持有公司23.79%股权。据此计算，邱文生的持股财富达128.95亿元。

华勤技术是全球智能硬件ODM行业第一，股东阵容豪华，全球知名企业高通、英特尔均为其股东，高通为其供应商。

不过，代工厂意味着技术属性较低。近几年，华勤技术的综合毛利率均不到10%。

超募3.5亿已连续三日破发

华勤技术的股价已经连续三日破发，机构抛售。

8月8日，在上交所主板挂牌首日，开盘价80.80元/股，与发行价持平。但是，开盘后股价快速回落，低位横盘，最低为72元/股，跌停。收盘时为73.29元/股，跌幅为9.29%。

龙虎榜数据显示，当日卖出金额前五名的交易席位中，4家为机构，合计卖出2.35亿元。

紧随其后的9日、10日，华勤技术的股价变动幅度为4.23%、-2.03%，收盘价分别为76.39元/股、74.84元/股，期间盘中最低为70.01元/股，最高为79.93元/股，均低于发行价。

值得的一提的是，华勤技术本次IPO原本计划募资55亿元，其中，14亿元用于瑞勤科技消费类电子智能终端制造项目，7.49亿元用于南昌笔电智能生产线改扩建项目，15亿元用于上海新兴技术研发中心项目，7.91亿元用于华勤丝路总部项目，4.57亿元用于华勤技术无锡研发中心二期，6亿元用于补充流动资金。结果实际募资58.50亿元，超募3.50亿元。

在超募的情况下，股价上市首日就破发，着实让人有些意外。

华勤技术上市首日就破发，引发了市场高度关注，这其中一个十分重要的因素是，公司地位不凡，且股东阵容豪华。

1973年出生的邱文生，1995年于清华大学机械工程专业毕业后，进入浙江大学化工过程机械专业硕士学习三年。1998年7月，他加盟中兴通讯，到2005年8月，先后担任软件工程师、手机软件部部长、手机系统部部长、全球移动通讯系统手机产品线总经理。2005年8月，32岁的邱文生离职创业，在上海创立了华勤技术，仍然属于手机行业。

智能手机的兴起让邱文生发现了机遇，华勤技术迅速进入整机生产环节，业务模式转为ODM。而ODM模式适应了当时的市场需求，让华勤技术得以快速发展。

在快速发展过程中，华勤技术频频融资，吸引了大量资本进入。除了中国移动、招商银行等旗下投资平台入股外，高通在线、英特尔等全球知名企业也相继入股。

尽管如此，华勤技术的IPO之路并不顺利。2021年6月，华勤冲刺科创板IPO。发审委三轮问询，涉及到核心技术先进性、是否符合科创板定位等问题。随后公司主动撤回上市申请，并时隔不到三个月后转向上交所主板市场。

今年邱文生50岁，华勤技术成功上市，尽管股价破发，但截至8月10日收盘，公司市值仍然达542.03亿元。邱文生个人直接持股4.78%，通过上海奥勤、上海海贤等，直接间接合计持有公司23.79%股权。据此计算，邱文生的持股财富达128.95亿元。

困于代工毛利率不足10%

华勤技术有一些足以对外称道的光鲜外表。

据介绍，华勤技术是一家专业从事智能硬件产品的研发设计、生产制造和运营服务的平台型公司，属于智能硬件ODM行业，主要服务于国内外知名的智能硬件品牌厂商及互联网公司等，如三星、OPPO、小米、vivo、亚马逊、联想、LG、宏碁、华硕、索尼等。

华勤技术的产品线涵盖智能手机、笔记本电脑、平板电脑、智能穿戴（包含智能手表、TWS耳机、智能手环等）、AIoT产品（包含智能POS机、汽车电子、智能音箱等）及服务器等智能硬件产品。

招股书显示，2021年，华勤技术智能硬件三大件（即智能手机、笔记本电脑、平板电脑）出货量超2亿台，跃升为智能硬件ODM/IDH行业全球第一。

客户方面，在智能手机领域，华勤技术拥有三星、OPPO、小米、vivo、联想、索尼等终端厂商客户。在笔记本电脑领域，华勤技术与联想、宏碁、华硕、小米等合作，在平板电脑ODM方面，华勤技术成了三星、亚马逊、联想、LG等终端厂商的供应商。

近几年，华勤技术的经营业绩总体上较为稳定。2020年至2022年，公司实现的营业收入分别为598.66亿元、837.59亿元、926.46亿元，归属于母公司股东的净利润（以下简称“净利润”）分别为21.91亿元、18.93亿元、25.64亿元。

今年一季度，公司实现的营业收入、净利润分别为168.21亿元、5.90亿元，同比变动-24.06%、205.64%。

公司预计，今年上半年，其实现的净利润为13.27亿元，同比增长23.94%。

华勤技术一个十分突出问题的是，公司营业收入接近千亿，净利润却不到30亿元，究其原因是毛利率偏低。

2020年至2022年，华勤技术的综合毛利率分别为9.90%、7.75%、9.85%，均不足10%。公司解释称，2021年，受上游原材料涨价及汇率波动影响，毛利率出现了阶段性下滑。

技术门槛低，ODM行业竞争激烈，代工厂商的利润空间压缩，这可能是华勤技术急需解决的现实难题。

值得一提的是，尽管是代工厂，但华勤技术的研发投入也不算少。2022年，公司研发投入为50.47亿元，当年底，研发人员数量为12308人，占期末员工总数的41.4%。

华勤技术也在寻找新的利润增长点。2021年，华勤技术成立汽车电子事业部。2022年2月，投资37亿元，在上海临港建设汽车电子临港研发总部和智能制造基地项目。

只不过，这一动作，要想转化为实实在在的报表上的业绩，还有待时日，且具有不确定性。

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