“股票价格持续下跌，经营亏损没有明显改善，作为投资者我很痛心。”在近日的不北汽蓝谷2022年度暨2023年第一季度业绩说明会上，有投资者发出犀利三连问，这种火爆的提问，让人倒吸一口凉气。这不是个例，在当天还有不少投资者就亏损、营销、产品规划等多个方面犀利提问，丝毫没有给参与会议的六位高管留情面。

尤其与投资者密切相关的亏损问题，成了整场会议的焦点。“代总，你去年接受媒体采访时称，北汽蓝谷不久的将来会盈利，但是22年亏损加剧，23年一季度仍然亏损接近 9 亿。”另一位投资者说道。

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数据显示，北汽蓝谷2022年实现营业收入95.14亿元，同比增长9.4%；净利润亏损54.65亿元，去年同期亏损为52.44亿元。今年一季度营业收入为24.97亿元，同比增长44%；净利润亏损为8.92亿元，较去年同期亏损9.57亿元，实现了小幅减亏。2021年-2023年一季度，累计亏损180亿元。

北汽蓝谷经理代康伟表示，北汽蓝谷亏损的原因有：受整车成本上涨、品牌渠道、用户运营及产品技术研发投入加强等，这也是新能源车企普遍面临情况。现实情况也是如此，今年一季度国内能够实现盈利的新能源车企，仅有比亚迪和理想两家。

随着亏损的持续增加，资金储备似乎已经到了捉襟见肘的时刻。数据报显示，今年一季度北汽蓝谷期末现金及现金等价物余额仅为25.72亿元。同期，造车新势力理想的现金储备为650亿元。如果按照北汽蓝谷以往的营收和亏损情况，这些钱恐撑不到三季度。这也难怪投资者担心北汽蓝谷出现净资产为负数，甚至退市的情况。

但背靠北汽集团这棵大树，北汽蓝谷总是适时地能获得输血。5月19日，北汽蓝谷发布向特定对象发行A股股票发行情况报告书，本次向特定对象发行股票的实际发行数量为1,286,193,039股，实际募集资金总额为60.45亿元，扣除不含税的发行费用后，公司实际募集资金净额为60.3亿元。不过，按照去年的亏损，这只够其再支撑一年的时间。

这与之前80亿的目标相比，并未完成预定计划。按照计划，这笔资金将用于“面向场景化产品的滑板平台开发”、“整车产品升级开发”、“研发与核心能力建设”以及补充流动资金。在此之前的2018年-2021年，北汽蓝谷已经成功进行三次定增，实际募资金额分别为286.62亿元、10.34亿元和54.5亿元，合计达351.46亿元。“公司目前生产经营稳健，财务状况稳定，不会出现净资产为负的情况。”北汽蓝谷财务总监宋军说道。

2022年，北汽蓝谷全年销量为5.02万辆，同比增92.06%，未能完成10万辆的年销目标。今年1-4月销量为1.99万辆，同比增加78.5%。尽管销量在持续攀升，但是距北汽蓝谷巅峰时期的市场表现仍然有较大差距。由于销量不佳，北汽蓝谷还出现了产能过剩的情况。

据悉，北汽蓝谷三大基地的设计产能为52万辆，整体产能利用率不足10%，其中，青岛基地的产能利用率为5.25%，镇江基地产能利用率为24.02%。此外，为了盘活资产，今年3月份北汽蓝谷以5.67亿元的价格转对常州工厂进行了转让。

对此，北汽蓝谷高层方面表示：“公司坚持以销定产原则，因考虑到年中阿尔法 T/S 的 23 款车型切换，生产导入等工作影响产能，在去年进行了战略性建储，用于今年前两个季度的车型销售，故前两季度新车产量较低。”其预计，随2023款车型的上市，预计产能将随销量提升而逐渐恢复。

从整场的提问来看，投资者认为北汽蓝谷主要存在以下问题：产品和品牌定位不明晰、营销效果不理想、终端销售水平参差不齐等问题。对这些问题，付康伟也作出解答，表示接下来北汽蓝谷将从产品定位、营销、渠道和服务等多方面发力，为品牌寻求更大的增量。

“能不能搞款15万左右的车，品牌撑不起 30 万的价格。”一位投资者对极狐目前的品牌力和产品定位提出质疑。对此，北汽蓝谷方面表示，2023 年-2024 年将先后推出极狐考拉、N50 和 N51三款车型处于该级别市场。这意味着，极狐将下探进入15万级别的腰部消费市场。

其中，考拉是极狐今年的重磅车型，是北汽蓝谷给予场景化打造的首个车型，目标是宝妈出行市场。此在之前，定位为“奶爸用车”的理想品牌已经成功从市场突围，稳定地站上了月销2万辆的水平。因此，该品牌在曝光之初就较高的关注。按照规划，考拉预计在今年3季度正式上市。另外，5月19日晚，阿尔法S先行版（原名为“阿尔法S Hi版本”）正式上市，售价下调10万元至32.98万元。同时，极狐方面将按照实际差额向首批HI版车主返回差价。

在营销效果方面，2022年极狐品牌曾斥巨资投了崔健和罗大佑等多场在线演唱会，让极狐顺带出了圈。但营销效果却受到质疑，对于投资者对营销效果的疑问，代康伟表示，目前极狐正在推动营销考过评价体系的改革，将逐渐由此前的考核运营过程转变为考核运营的销量结果，例如从考核广宣投放的活动执行率、曝光度，转变为考核有效线索数、单条线索成本等，关注费效比和业务产出。

同时，对于销量和品牌提升的手段，也由单独考核转变为综合评价，不再单独评价广告投放、公关传播和用户运营的单一业务效果，而是评价整体品牌和运营工作的达成产出。在多种营销手段中灵活选择费效比高、效果好的方式。其认为，极狐品牌目前正处于产品线逐渐丰富、场景化造车新产品即将上市的关键时期，因此需要保持相应水平的营销费，用投入用于提升品牌力和支持相关产品销售策划活动。

在渠道方面，极狐计划2023 年增加至 279 家，并重点深耕北京，上海、广深等一线城市重点市场。此外，极狐还通过加强团队人员培训、定期不定期话术考察、量化客户问题反馈时间等多种手段相结合的方式，提升销售网络管理能力、客户反馈的及时性和销售费效比。

为了进一步提升服务水平，极狐汽车建设授权服务中心和完善补能体系两手抓，截至目前已经建成超100家授权服务中心，覆盖全国 70 个城市；计划在年底前接入超过 55 万根充电桩， 覆盖全国300 多个城市；同时还将优化超充技术，提升充电速度。

另外，在与华为的合作上，此前余承东透露已经从HI模式转向了智选模式，问界正是基于这一模式打造，成为2022年造车新势力中的黑马。这意味着北汽蓝谷与华为的合作或将更深入。但是在业绩会议上，北汽蓝谷高层却表示双方仍然为HI模式。原话是：“北汽和华为 HI 的合作正在正常开展，目前，我们已经在智能驾驶、智能座舱、车联网等关键领域进行深入合作，并取得了一些突破性的进展。”不知是不是双方在合作模式还没有达成一致所致。

不过，与华为的合作能够北汽蓝谷带来多大的增量，还需打一个问号。对于销量目标，北汽蓝谷并没有像2022年给出明确的答案，而是仅仅对外宣称“2023年的首要任务是上量”，不知道是不是怕达不成目标再遭受投资者“灵魂拷问”。

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