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5月10日美国劳工部公布4月通胀数据。通胀改善符合市场预期，CPI环比录得0.4%，预期0.4%，前值0.1%；同比录得4.9%，预期5.0%,前值5.0%；核心CPI环比录得0.4%，预期0.4%，前值0.4%；同比录得5.5%，预期5.5%，前值5.6%。美国劳工部的数据报告指出，住房分项依旧是通胀高企最大的主导因素，此外，二手车和汽油价格也贡献较大增量。

美国4月通胀略超市场预期，引发市场对6月暂停加息的预期升温。但在核心通胀并未有明显下行趋势的情况下，我们认为暂停加息预期已是极限，炒作降息预期的空间十分有限，这可能是后续市场反向修正的主要原因。值得注意的是通胀报告中的住房分项已连续两月环比涨幅收窄，对应的同比数据开始见顶，这很大程度上会降低后续的通胀预期。一旦住房分项同比见顶后进入下行通道，意味着核心通胀下行将变得流畅，进而美国通胀能够再下一个台阶，这将为美联储后续降息腾出较大空间。

总的来说，美国4月通胀略超市场预期，且预期向好。市场暂停加息预期升温，而降息预期有待通胀进一步确认。

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